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风雨之后是彩虹

风雨之后是彩虹

端午前后，整个市场全线大跌。沪指从最高点5178跌到最低点4139，跌幅1039点、20％。创业板从最高点4037到最低点2915 ，跌幅1122点、28％。

这一场大跌异常之凌厉迅猛，是A股史上之最。最惨烈的6月26日，2000多股跌停板，一时血流成河，尸横遍野。

对于这次大跌的事后解释多的去了，大家都各有各的道理，谁也说服不了谁。

依我看来，大体是这么几个原因：

一是涨高必跌，获利盘出逃，创小板尤甚；

二是先是前一批IPO中有大盘股发行，后一批又增加到28家，抽血较多；

三是清理场外配资，高杠杆资金出逃，引发踩踏；

四是有舆论渲染六月会发生类似于前年的钱荒，引起恐慌；

五是有舆论宣称央行已改变货币政策，流动性将趋紧；

六是牛市到顶论声调提高，信众渐多。

前三项是客观存在的原因，而后三项则是人为忽悠或者认识偏差。

当前最大的问题还是一个老问题：牛市是不是真的到顶了？

请看管理层对近期股市大跌的回应。

周五收盘后，管理层表示，目前市场变化是市场自行运行规律的结果。市场虽在短期内出现大回调，但流动性相对宽裕、经济企稳以及大众创业、万众创新等因素有利于激发市场。证监会将依法加强监管职能，抑制场外非法配资活动，近期股市波动加大，投资者需做到不轻信、不盲从。

虽然管理层并未说牛市是不是到了顶，但字里行间仍然显示了对牛市的信心。

如若不信管理层的口头解释，那就请看实际行动。

中国人民银行决定，自6月28日起降息0.25个百分点，一年期存贷款利率分别为2％和4.85％，同时对涉“三农”、涉小微贷款达到降准标准的金融机构实施定向降准，降低存款准备金率0.5个百分点，降低财务公司存款准备金率3个百分点。

从表面上看，央行的决定不是为了救市，但对千点大跌后的股市无疑是久旱甘霖。

此轮大跌主要源于约束清理场外配资，促使高杠杆的场外配资筹码抛售，引发下跌，致使爆仓平仓发生，又引发不计成本抛售，形成恶性循环，加上期指空头兴风作浪，落井下石，遂形成恶性连环暴跌。

但是与此相伴随，有舆论认为央行改变了宽松货币政策，六月末又会发生类似于前年六月的钱荒。舆论的恶意渲染，使得做空资金底气十足。

此次降准降息的时机，在市场预期之外，又恰恰在沪指一天300点大跌、两市2000家跌停之后，救市的意味十分明显。央行特别解释为什么不是全面降准，是因为六月底流动性十分充足。照此推理，既然流动性本来充足，就无须降准。但还是定向降准，显然是醉翁之意不在酒。真意就是救市，扭转市场悲观预期，将大盘推回上升轨道。

但是，我这里说的大盘重回上升轨道，却没有创小板、垃圾股什么事。那些股票跌势刚刚开始，去杠杆还早着呢。不幸陷入其中的中小投资者，必须抓住反弹契机，赶快溜之大吉，让那些庄家、机构们去自拉自唱吧。

非法场外配资的高杠杆助涨了创业板和垃圾股的疯狂炒作。此轮大跌对于高杠杆场外配资是一个沉重打击。血的教训会让市场冷静下来，此后投资者会逐渐回到价值投资的正确轨道，市场会逐步趋于正常，主板重回上升通道。

我愿再一次强调，国家启动的这一轮大牛市方兴未艾，当前还在上半场。当前大牛市因素一个也不少：

一、振兴经济需要股市牛；

二、产业转型升级需要股市牛；

三、扩大直接融资比重需要股市牛；

四、实现中国梦离不开股市牛；

五、蓝筹股低估值支撑股市牛。

牛市后半场，是蓝筹股的天下，低估值的蓝筹股必然成为主角。

持有7倍市盈率的银行股，持有雅戈尔之类的好股票（雅戈尔是半个银行股、动态市盈率7倍的二线蓝筹股、今年将高速增长80％的行业龙头股），你有什么好担心的？

在6.28跌停板上恐慌抛弃了这些好股票的，可看准时机自我纠错，大不了损失一点差价而已。

大丈夫能屈能伸。知错就改，才是真正大丈夫。

暴风雨过后，可以看到美丽的彩虹。